Cliff Vesting De Opciones Sobre Acciones

Empleados Equidad: Vesting Teníamos un montón de preguntas sobre la adquisición de los comentarios a las últimas semanas MBA lunes post. Así que este post va a ser sobre la adquisición. Vesting es la técnica utilizada para permitir a los empleados a ganar su capital a través del tiempo. Usted podría conceder acciones u opciones de forma regular y lograr algo similar, pero que tiene todo tipo de complicaciones y no es ideal. Así que en lugar de las empresas las acciones de la concesión de acciones o opciones por adelantado cuando el empleado es contratado y el chaleco de la acción durante un período determinado de tiempo. Las compañías también otorgan acciones y opciones a los empleados después de haber sido empleados por un número de años. Estos se llaman subvenciones de retención y también utilizan la consolidación. Vesting funciona un poco diferente para el stock y las opciones. En el caso de las opciones, se le otorga un número fijo de opciones, pero sólo se convierten en las suyas a medida que se adquieren. En el caso de acciones, se le expide la cantidad total de acciones y técnicamente es dueño de todo, pero está sujeto a un derecho de recompra sobre el importe no adquirido. Si bien estas son técnicas ligeramente diferentes, el efecto es el mismo. Usted gana sus acciones u opciones durante un período de tiempo fijo. Períodos de Vesting no son estándar, pero prefiero un chaleco de cuatro años con una subvención de retención después de dos años de servicio. De esta manera, ningún empleado es más de la mitad de su posición de capital. Otro enfoque es ir con un período de carencia más corto, como tres años, y hacer las becas de retención a medida que el empleado se convierte plenamente en la concesión original. Yo me gusta ese enfoque menos porque hay un período de tiempo cuando el empleado está cerca de En su totalidad de la posición accionaria. También es cierto que cuatro años concesión de subvenciones tienden a ser un poco más grande que tres años de concesión de subvenciones y me gusta la idea de un mayor tamaño de la subvención. Si usted es un empleado, la cosa a centrarse en es cuánta acción o opciones que usted invierte en cada año. El tamaño de la subvención es importante, pero la cantidad de anualidad es realmente su capital basado en la cantidad de compensación. La mayoría de los horarios de adquisición vienen con un chaleco de acantilado de un año. Eso significa que usted tiene que ser empleado por un año completo antes de que el chaleco en cualquiera de sus acciones u opciones. Cuando ocurra el primer aniversario, se le otorgará una suma global equivalente a un año de valor patrimonial y normalmente el calendario de consolidación será mensual o trimestral después de eso. Cliff vesting no se entiende bien, pero es muy común. La razón para el acantilado de un año es proteger a la compañía ya sus accionistas (incluyendo a los empleados) de un alquiler malo que recibe una gran donación de acciones u opciones, pero resulta ser un error de inmediato. Un chaleco acantilado permite a la empresa para mover el alquiler mal de la empresa, sin dilución. Hay un par de cosas sobre la adquisición de acantilados vale la pena discutir. En primer lugar, si usted está cerca de un aniversario de los empleados y decide sacarlos de la empresa, debe adquirir parte de su capital, aunque no se le requiere hacerlo. Si te tomó un año para averiguar que era un alquiler malo, entonces hay alguna culpa en todo el mundo y es sólo mala fe para disparar a alguien en la cúspide de un acantilado invirtiendo el evento y no chaleco algunas acciones. Puede haber sido un alquiler malo, pero un año es una cantidad significativa de empleo y debe ser reconocido. La segunda cosa acerca de la adquisición de acantilados que es problemática es si una venta ocurre durante el primer año de empleo. Creo que el acantilado no debe aplicarse si la venta ocurre en el primer año de empleo. Cuando vende una empresa, quiere que todos lleguen a la ventana de pago como lo llama JLM. Y por lo tanto el acantilado no debe aplicarse en un evento de venta. Y ahora que estamos hablando de un evento de venta, hay algunas cosas importantes que debe saber acerca de la concesión de derechos sobre el cambio de control. Cuando ocurre un evento de venta, sus acciones o opciones adquiridas serán líquidas (o al menos se venderán por dinero en efectivo o Canje de títulos adquirentes). Su stock no invertido y las opciones no. Muchas veces el adquirente asume el plan de acciones o opciones y su capital no invertido se convertirá en capital no adquirido en el adquirente y seguirá adquiriendo en su calendario establecido. Así que a veces una empresa ofrecerá acelerar la adquisición de un cambio de control a ciertos empleados. Esto no se hace generalmente para el alquiler diario. Pero se hace comúnmente para los empleados que es probable que va a ser extraños en una transacción de venta. CFOs y Counsels Generales son buenos ejemplos de tales empleados. También es cierto que muchos fundadores y contrataciones clave anticipadas negocian la aceleración tras el cambio de control. Aconsejo a nuestras compañías tener mucho cuidado al aceptar la aceleración tras el cambio de control. He visto estas disposiciones se vuelven muy dolorosas y difíciles de tratar en las transacciones de venta en el pasado. Y también aconsejo a nuestras empresas para evitar la aceleración completa sobre el cambio de control y utilizar un doble gatillo. Voy a explicar los dos. La aceleración total al cambiar de control significa que todas las acciones no adquiridas se convierten en adquiridas. Eso es generalmente una mala idea. Pero una aceleración de un año de stock no invertido sobre el cambio de control no es una mala idea para ciertos empleados clave, sobre todo si es probable que no tengan un buen papel en la organización de compradores. El disparador doble significa que dos cosas tienen que suceder para obtener la aceleración. El primero es el cambio de control. La segunda es una terminación o una función propuesta que es una degradación (lo que probablemente conduciría a la salida del empleado). Sé que todo esto, particularmente el cambio de control, es complicado. Si hay algo que he llegado a darse cuenta de la escritura de estos puestos de equidad de los empleados, es que la equidad de los empleados es un tema complejo con un montón de trampas para todos. Espero que este post haya hecho que el tema de la adquisición al menos un poco más fácil de entender. Los hilos del comentario a estos postes de lunes del MBA han sido fabulosos y estoy seguro que hay aún más para ser aprendido sobre el vesting en los comentarios a este poste. Lo que usted necesita saber sobre la acción de la compra La mayoría de la gente no realiza eso, Tiene un enorme impacto en el valor potencial de su paquete de capital. Es por eso que el tema de la adquisición merece una inmersión más profunda que nuestra discusión en The 14 Crucial Questions About Stock Options. Antes de analizar qué calendario de consolidación es apropiado y cómo puede afectarle, necesitamos proporcionar un poco de antecedentes sobre por qué la adquisición vino a asociarse con opciones sobre acciones y RSU. Lo que es Vesting Vesting se refiere al proceso por el cual un empleado gana sus acciones a través del tiempo. La forma más común de la adquisición en Silicon Valley es mensual durante cuatro años con un acantilado de un año. Eso significa que usted gana el derecho a 1/48 de las acciones que originalmente se le concedió por mes durante cuatro años (48 meses), pero no obtiene nada si se va antes de su aniversario de un año (y pasar por el acantilado) . En otras palabras, en su aniversario de un año, usted gana 1/4 de su stock y luego le otorga un adicional de 1/48 por mes después. Por ejemplo, si usted deja dos años en su empleo, usted ganaría el derecho a ejercitar 1/2 sus opciones. El acantilado de un año fue creado para proteger a las compañías contra la emisión de acciones a las malas contrataciones, que por lo general no se reconocen al menos hasta al menos unos meses en su tenencia. Vesting no debe confundirse con el tiempo para hacer ejercicio. La mayoría de las compañías requieren que usted ejerza sus acciones dentro de los 90 días de su salida (cubrimos la desventaja de este término en el caso de éxito cuando la opción de compra de acciones hace que sea costoso dejar) y 7-10 años desde el momento de la donación, empresa. ¿Por qué los fundadores y las empresas de amplificación necesitan Vesting Muchos fundadores que hablo para obtener molestos cuando el tema de la adquisición surge. Consideran bastante ofensivo que se les pide que adquieran sus acciones cuando aceptan capital de riesgo. En su mente la pregunta es: ¿Por qué tenemos que ganar nuestro stock cuando le dimos el privilegio de invertir? En realidad, como fundador, es muy poco probable que deje su empresa si tiene éxito. Sin embargo, las probabilidades de que alguien que recluta no funciona, o deja antes de su cuarto aniversario, son extremadamente altos. Al aceptar la adquisición de sus acciones, usted tiene la moral alta para insistir en la adquisición de las personas que contratar, lo que protege a la empresa de un potencialmente mal contratar. Las acciones no invertidas se pueden volver a colocar en la piscina y se utilizan para contratar un reemplazo. Basado en el argumento levantado arriba debe venir como poca sorpresa que los fundadores consiguen típicamente vesting preferencial relativo a los empleados regulares. En mi experiencia, por lo general renunciar al acantilado de un año y obtener crédito vesting desde el momento en que comenzó a pensar en su idea. Sus acciones no invertidas entonces podrían ser adquiridas durante tres o cuatro años. Por ejemplo, si un fundador ha trabajado en su idea durante un año y medio antes de financiamiento de riesgo, podría obtener 37,5 invertidos por adelantado (1,5 años / 4 años) y los 62,5 restantes de sus acciones se concederían en tres años. Tenga cuidado con los requisitos inusuales de adquisición Como he dicho antes, los empleados no fundadores suelen invertir sus acciones durante cuatro años. En algunos casos en la costa este, he visto que las empresas exigen que sus empleados se concedan durante cinco años, pero nunca he visto menos de cuatro años. Las compañías respaldadas por firmas de compra, que no están acostumbradas a compartir ampliamente el patrimonio con los empleados, a menudo requieren la más extraña y más injusta adquisición. Skype, que fue adquirida por Silver Lake Partners, tomó mucho calor en 2011 porque había una cláusula enterrada en su contrato de opción que obligaba a los empleados a ser empleados por la empresa en el momento de un evento de liquidación (venta o IPO) para calificar Para su adquisición. En otras palabras, los empleados que se fueron después de un año y medio de su adquisición de cuatro años no obtuvieron nada cuando la empresa fue adquirida por Microsoft porque ya no eran empleados en el momento en que se cerró el acuerdo. Ése no es el modo que vesting se supone para trabajar. Se supone que debe obtener su parte de los ingresos de adquisición si usted está allí en el momento del acuerdo o no. Desafortunadamente, los empleados de Skype que se fueron después de su precipicio de un año pensaron que habían invertido sus acciones porque eso es la norma. Cuanto más no estándar el vesting más difícilmente es generalmente para que una compañía reclute gente excepcional. Por desgracia, algunos fundadores miran a la adquisición a través de la lente de su deseo de los empleados de bloqueo y minimizar su dilución personal y no ver la naturaleza poco atractiva e injusta inherente En los paquetes que ofrecen. La adquisición acelerada no es para todo el mundo Algunas empresas ofrecen aceleración de adquisición a los empleados en caso de una adquisición. Con esto quiero decir que el empleado podría ganar un adicional de seis o 12 meses de la adquisición al cierre del acuerdo. Por ejemplo, si usted tenía dos años y medio de antigüedad en el momento de la adquisición y su compañía ofreció seis meses de aceleración, entonces habría ganado tres cuartas partes de su patrimonio (2,5 años 0,5 años / 4 años) una vez que la adquisición se cierre. La lógica detrás de este beneficio es que el empleado no se inscribió para trabajar para el adquirente, por lo que deben ser compensados ​​por tener que aceptar un cambio significativo en el medio ambiente. Debo señalar que la aceleración de la fusión normalmente sólo se ofrece con lo que se conoce como un doble gatillo. Esta frase significa que se requieren dos eventos para activar la aceleración: adquisición y una disminución de los derechos después de la adquisición (es decir, usted tiene un trabajo menor). La mayoría de las empresas no les gusta ofrecer la aceleración de la adquisición de la adquisición a nadie más que los ejecutivos, porque la adquisición de empresas no les gusta tener que pagar el precio extra que resulta de tener que comprar más acciones adquiridas, que a menudo conduce a un menor precio por acción que se ofrece. La razón por la que los ejecutivos son capaces de comandar el beneficio de la aceleración porque irónicamente son los que tienen más probabilidades de perder su trabajo en una adquisición. (Para obtener más información sobre el proceso de adquisición y lo que podría significar para usted, lea Los Difícilmente Diferentes Resultados Financieros para los Empleados en Adquisiciones y WhatsApp: Lo que significa una Adquisición para los Empleados) La adquisición se calcula por Subvención No Tenure Uno de los aspectos más confusos de vesting Es que se calcula sobre la base de la subvención. Por ejemplo, recientemente estuve hablando con un amigo que dejó su compañía ocho años después de unirse y ella no entendía por qué sus opciones ejercitables no eran iguales a sus acciones otorgadas. El problema era que el seguimiento de las subvenciones que recibió no se concedió plenamente. Digamos que se unió a su empresa el 1 de enero de 2010 y se le otorgó 40.000 opciones. Después de tres años su compañía le dio una concesión adicional de 10.000 acciones (no tan generoso como lo que recomendamos en el plan de equidad de riqueza). Si usted se va después de seis años y medio el 30 de junio de 2016, usted habrá otorgado toda su beca original (porque usted permaneció la fecha requerida de contratación de cuatro años) y 87.5 de su beca de seguimiento (3,5 años / 4 años ) Por un total de 48.750 acciones (40.000 10.000 0.875). Usted no chaleco todas sus acciones sólo porque se quedó más de cuatro años. La buena noticia sobre el seguimiento de las subvenciones es que normalmente no tienen un acantilado de un año. La lógica es que usted ya es una cantidad conocida, por lo que no hay necesidad de otro período de evaluación. Por lo tanto, en el ejemplo anterior usted habría invertido 36.250 acciones si usted permaneció 3.5 años ((40.000 3.5 / 4) (10.000 .5 / 4)) y nada si sólo se quedó seis meses. La comprensión de su derecho de cobro es una inversión digna De seguro, la adquisición y sus complejidades puede ser un reto para entender. Tenga en cuenta, sin embargo, que el concepto y sus permutaciones no evolucionaron durante la noche, sino a través de muchos años y con el fin de abordar múltiples aspectos del proceso de contratación y retener el mejor talento. Vesting de opciones de acciones se ha convertido en un elemento fijo entre las empresas del Valle del Silicio y es mejor tener una sólida comprensión del concepto. Aprenda sobre sus becas y sus términos. Después de todo, mucho de su patrimonio neto se verá afectado por las decisiones relacionadas con su adquisición. Andy Rachleff es co-fundador de Wealthfronts y su primer CEO. Él ahora está sirviendo como presidente del tablero y de la compañía de Wealthfronts Embajador. Cofundador y ex socio general de la firma de capital de riesgo Benchmark Capital, Andy es miembro de la facultad de la Escuela de Negocios de Stanford, donde imparte una variedad de cursos sobre emprendimiento tecnológico. También es miembro de la Junta de Fideicomisarios de la Universidad de Pensilvania y es el Vicepresidente de su comité de inversión de dotación. Andy obtuvo su BS de la Universidad de Pensilvania y su M. B.A. de Stanford Graduate School of Business. Preguntas Email knowledgecenterwealthfront Conéctese con nosotrosVesting significa diferentes cosas para diferentes tipos de compensación de capital. El calendario de consolidación que está describiendo es el programa más común para las OPCIONES DE ACUERDO concedidas por empresas iniciadas en el Valle del Silicio (no siempre es el programa más común en otros lugares o en empresas en diferentes etapas de crecimiento o fuentes de financiación). (Por lo general tres años, a menudo con un chaleco de acantilado de 3 años).En primer lugar, el acantilado es la redacción pobre. Técnicamente cliff vesting se refiere a la totalidad de la subvención, pero muchos abogados y las empresas utilizan este En esta descripción mal redactada, el acantilado después del primer año se refiere a un porcentaje de la subvención igual a un año del calendario total de adquisición (4 años25.3 años 33.3 , 5 años 20 etc.) El resto de la subvención (en este caso 75) se concederá de forma más frecuente sobre el resto del programa de adjudicación (en este caso 3 años) Esta parte del programa debe ser claramente Definido en su convenio de subvención. Si no es así, pida a su empresa un nuevo acuerdo más claro. La iteración más común de Silicon Valley, las empresas de respaldo respaldadas por VC, tendrían una reversión mensual durante los últimos 36 meses. IMPORTANTE: Adherirse a una opción de compra simplemente significa que puede ejercer las opciones para recibir las acciones subyacentes sin que éstas estén sujetas a un riesgo sustancial de decomiso. Tienes que pagar por ese ejercicio. Usted tiene que pagar impuestos sobre ese ejercicio (a menos que tenga Opciones de Incentivos de Acciones / ISOs). No se obtiene nada cuando se aceptan las opciones de compra de acciones para el derecho a ejercer. Si se va antes de las opciones de acciones que se invierten casi siempre forfiet volver a la empresa. Si sale cuando tiene acciones adquiridas casi siempre tendrá un período de gracia posterior a la terminación durante el cual puede ejercitar sus opciones de acciones adquiridas. Si no elige (o olvida) el ejercicio de sus opciones adquiridas durante el período de gracia, también se perderá de nuevo a la empresa sin pago ni acciones. 2.8k Vistas middot Ver Upvotes middot No es Reproducción middot Respuesta solicitada por Josip Tomisic