Fecha de Vencimiento (Derivados) Qué es una Fecha de Vencimiento (Derivados) Una fecha de vencimiento en derivados es el último día en que una opción o contrato de futuros es válido. Cuando los inversores compran opciones, los contratos les otorgan el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender los activos a un precio predeterminado, denominado precio de ejercicio. Dentro de un período de tiempo determinado, que es en o antes de la fecha de vencimiento. Si un inversor opta por no ejercer ese derecho, la opción vence y se vuelve inútil, y el inversor pierde el dinero pagado para comprarlo. Fecha de Vencimiento (Derivados) La fecha de vencimiento para las opciones de acciones cotizadas en los Estados Unidos es normalmente el tercer viernes del mes del contrato. Que es el mes en que expira el contrato. Sin embargo, cuando ese viernes cae en un día festivo, la fecha de caducidad es el jueves inmediatamente antes del tercer viernes. Una vez que un contrato de opciones o de futuros pasa su fecha de vencimiento, el contrato no es válido. El último día para negociar opciones de equidad es el viernes antes de la expiración. Algunas opciones tienen una disposición automática de ejercicio. Estas opciones se ejercen automáticamente si están en el dinero al momento de la expiración. La Corporación de compensación de opciones (OCC) ejerce automáticamente una opción de compra o venta que tiene al menos un centavo de dinero. Vencimiento y valor de la opción En general, cuanto más tiempo el stock tiene que expirar, más tiempo tiene para alcanzar su precio de ejercicio, el precio al cual la opción se convierte en valiosa. De hecho, la decadencia del tiempo se representa por la palabra theta en la teoría de precios de opciones. Theta es una de las cuatro palabras griegas utilizadas para referenciar los factores de valor en los derivados. Los otros tres griegos son delta, gamma y vega. Todas las demás cosas iguales, cuanto más tiempo tenga una opción hasta la expiración, más valiosa será. Hay dos tipos de productos derivados, llamadas y puts. Las llamadas otorgan al titular el derecho, pero no la obligación, de comprar una acción si alcanza un determinado precio de ejercicio en la fecha de vencimiento. Puts dar al titular el derecho, pero no la obligación, para vender una acción si alcanza un determinado precio de huelga en la fecha de vencimiento. Esta es la razón por la fecha de vencimiento es tan importante para los operadores de opciones. El concepto de tiempo está en el corazón de lo que da a las opciones su valor. Después de que el put o call expire, no existe. En otras palabras, una vez que el derivado expira, el inversor no retiene ningún derecho que vaya junto con poseer la llamada o poner. Ciclos de Expiración de Opción de Compra Decidir negociar una opción de compra de acciones requiere elegir un mes de vencimiento. Debido a que las estrategias de opción requieren realizar modificaciones durante la vida de un comercio, es necesario saber en qué meses expirarán las opciones. El mes de vencimiento que usted elija tendrá un impacto significativo en el éxito potencial de cualquier comercio de opciones, por lo que es importante entender cómo los intercambios deciden qué meses de vencimiento están disponibles para cada acción. En cualquier momento dado, hay por lo menos cuatro meses de vencimiento diferentes disponibles para cada acción en la que el comercio de opciones. La razón de esto es que cuando las opciones de equidad comenzaron a operar en 1973, el Chicago Board Options Exchange (CBOE) decidió que sólo habría cuatro meses en que las opciones podrían ser negociadas en un momento dado. Posteriormente, cuando se introdujeron valores de anticipación de renta variable a largo plazo (LEAPS), era posible que las opciones se negociaran durante más de cuatro meses. No todas las acciones intercambian las mismas opciones Puede haber notado que no todas las acciones tienen los mismos meses de vencimiento disponibles. Miremos los meses de vencimiento disponibles a partir de septiembre de 2008 para tres acciones diferentes: Microsoft (Nasdaq: MSFT), CitiGroup (NYSE: C) y Progressive (NYSE: PGR). Microsoft: septiembre de 2008, octubre de 2008, enero de 2009, abril de 2009, enero de 2010 y enero de 2011. Progresivo: Sept 2008, Oct 2008, Nov 2008 y Feb 2009. CitiGroup: Sept 2008, Oct 2008, Dec 2008, Jan 2009, Mar 2009 , Enero de 2010 y enero de 2011. Lo primero que puede notar es que los tres tienen septiembre y octubre opciones disponibles. A continuación, Microsoft y CitiGroup tienen opciones disponibles en enero de 2009, enero de 2010 y enero de 2011, mientras que Progressive no. Pero entonces se vuelve más confuso. Para el tercer mes de salida, ninguno de los meses coincide con los de ninguno de los otros dos. Y CitiGroup tiene un mes adicional de comercio: marzo de 2009. ¿Cómo los intercambios deciden qué meses de vencimiento debe estar disponible para cada acción Para responder a esa pregunta, usted necesita entender el historial de cómo los intercambios han gestionado los ciclos de vencimiento de la opción. Cuando las opciones de acciones comenzaron a operar, cada acción se asignó a uno de los tres ciclos: enero, febrero o marzo. No hay significado en cuanto a qué ciclo se asignó una acción - fue puramente aleatoria. Las existencias asignadas al ciclo de enero tenían opciones disponibles sólo en el primer mes de cada trimestre: enero, abril, julio y octubre. Las existencias asignadas al ciclo de febrero sólo tenían disponibles los meses intermedios de cada trimestre: febrero, mayo, agosto y noviembre. Las existencias en el ciclo de marzo tenían los meses finales de cada trimestre disponibles: marzo, junio, septiembre y diciembre. Los ciclos de vencimiento modificados Como las opciones ganaron en popularidad, pronto se hizo evidente que tanto los comerciantes de piso y los inversores individuales preferían comerciar o cubrir por plazos más cortos. Así que las reglas originales fueron modificadas, y en 1990, la CBOE decidió que cada acción tendría siempre el mes actual más el mes siguiente disponible para el comercio. Esta es la razón por la cual las tres acciones en el ejemplo anterior tienen disponibles las opciones de septiembre y octubre. Cada acción tiene por lo menos cuatro meses de vencimiento comercial. Bajo las nuevas reglas, los primeros dos meses son siempre los dos meses próximos, pero para los dos meses más lejanos, las reglas utilizan los ciclos originales. Puede ayudar a mirar un ejemplo. Digamos que es el comienzo de enero, y estamos buscando una acción asignada al ciclo de enero. Bajo las reglas más recientes, siempre hay el mes actual más el mes siguiente disponible, por lo que enero y febrero estarán disponibles. Debido a que cuatro meses deben negociarse, los próximos dos meses del ciclo original serían abril y julio. Por lo tanto, el stock tendrá opciones disponibles en enero, febrero, abril y julio. Qué sucede cuando enero expira febrero ya está negociando, por lo que simplemente se convierte en el contrato de casi un mes. Debido a que los dos primeros meses deben negociar opciones, marzo comenzará a negociarse el primer día de negociación después de la fecha de vencimiento de enero. Así que los cuatro meses disponibles ahora son febrero, marzo, abril y julio. Ahora viene la parte difícil: una vez que las opciones de febrero expiran, marzo se convierte en el contrato actual. El mes siguiente, abril, ya está operando. Pero con marzo, abril y contratos de los contratos de julio, thats sólo tres meses de vencimiento, y necesitamos cuatro. Así que volvemos al ciclo original y agregamos octubre porque es el próximo mes en el ciclo de enero después de julio. Así que las opciones de marzo, abril, julio y octubre estarán disponibles. El mismo razonamiento determina qué meses se están negociando para las acciones en los ciclos de febrero y marzo. Adición de LEAPS Si una acción tiene LEAPS disponible, entonces estarán disponibles más de cuatro meses de vencimiento. Sólo las poblaciones más populares tienen LEAPS disponibles. Es por eso que en nuestro ejemplo anterior, Microsoft y CitiGroup los tenían mientras Progressive no. (Para leer los antecedentes en LEAPS, vea Utilizar opciones en lugar de equidad. Utilizar LEAPS con collares y utilizar LEAPS en una escritura de llamada cubierta.) Una vez que entienda el ciclo de opciones básicas, agregar LEAPS no es difícil. Las LEAPS son opciones a largo plazo que, con algunas excepciones, no tienen más de tres años de antelación y suelen negociarse con una fecha de vencimiento de enero. Si una acción tiene LEAPS, entonces los nuevos LEAPS se emitirán en mayo, junio o julio dependiendo del ciclo al que se asigna la acción. Cuando es hora de añadir (o ir más allá) enero en la rotación normal (sin incluir el contrato actual o de corto plazo), el LEAPS de enero que se ha golpeado se convierte en una opción normal, lo que significa también los cambios de símbolos raíz y un nuevo LEAPS año se añade. Vamos a retroceder y ver nuestros ejemplos originales y caminar a través de lo que sucedió a Microsoft y CitiGroup. Para Microsoft se remonta a mayo de 2008. Los meses disponibles para Microsoft fueron mayo de 2008, junio de 2008, julio de 2008, octubre de 2008, enero de 2009 y enero de 2010. Una vez que las opciones de mayo expiraron, se necesitó otro mes. Los dos primeros meses, junio y julio, ya se estaban negociando, al igual que el mes siguiente en el ciclo: octubre. Por lo tanto, siguiendo las reglas para el ciclo de enero, tendríamos que añadir el mes de vencimiento de enero. Para una acción que no tuviera LEAPS, no se necesitaría ninguna otra acción, y sería el comercio de los cuatro meses de junio, julio, octubre y enero de 2009. Pero Microsoft ya tenía comercio LEAPS que expiran en enero de 2009. Así, Convertidos a opciones estándar (con un cambio de símbolo acompañante), y enero de 2011 LEAPS se agregaron. Nada fuera de lo normal pasó a CitiGroup cuando las opciones de mayo expiraron, ya que es en el ciclo de marzo. Junio ya estaba operando, por lo que sólo el mes de julio tuvo que ser añadido. Después de la expiración de mayo, CitiGroup ahora cotizaba los meses de junio, julio, septiembre y diciembre, más LEAPS en enero de 2009 y 2010. Pero permite seguir a través de lo que sucede después de la expiración de junio. Para las opciones regulares, julio, septiembre y diciembre ya estaban operando, por lo que todo lo que tenían que hacer era añadir el segundo mes anterior: agosto. Sin embargo, para las acciones de ciclo de marzo como CitiGroup, los LEAPS de enero de 2009 se convirtieron a opciones estándar después de la fecha de vencimiento de junio y los LEAPS de enero de 2011 se introdujeron al mismo tiempo. Así, el lunes después de la expiración de junio, CitiGroup tenía operaciones de opciones en julio, agosto, septiembre, diciembre y enero de 2009, así como LEAPS en enero de 2010 y enero de 2011. Ciclo de tres acciones siguen el mismo procedimiento, Convertir a opciones regulares después de la fecha de vencimiento de julio, y el LEAPS 2011 se agregan. ¿Cómo se puede saber qué ciclo de una acción está en Usted no puede decir qué ciclo de una acción está encendido mirando a la frente dos meses: todas las poblaciones tendrán esos meses disponibles. Para calcular el ciclo, usted necesita mirar más lejos hacia fuera en el tercer y cuarto meses. Por lo general, puede decir desde el tercer mes de vencimiento disponible. Sigue agregando tres meses al tercer mes hasta llegar a enero, febrero o marzo. CitiGroup tiene diciembre como tercer mes de contrato. Así que si añadimos tres meses llegamos a marzo. Por lo tanto, sabemos que CitiGroup está en el ciclo de marzo. Dicho esto, usted tiene que tener cuidado si el tercer mes fuera sucede ser enero. Mientras que eso puede significar realmente que el stock está en el ciclo de enero, cualquier acción con LEAPS también tendrá negociación de opciones de enero. En ese caso, usted necesita mirar más lejos para ver cuál es el cuarto mes para confirmar qué ciclo la acción está encendido. En el ejemplo anterior, Microsoft tiene abril disponible, por lo que sabemos con certeza que se encuentra en el ciclo de enero. Conclusión Los ciclos de vencimiento de opciones para las acciones pueden parecer un poco confusos, pero si usted toma un poco de tiempo para entenderlos, se convierten en una segunda naturaleza. Debido a que es posible que tenga que hacer ajustes durante la vida de un comercio, puede ser muy importante saber qué meses de vencimiento estarán disponibles en el futuro. Comprender los ciclos de vencimiento es sólo una manera más de ayudarle a aumentar su tasa de éxito al negociar opciones. Cómo cambiar las opciones cerca de Expiration Editor, Opciones máximas Si está buscando realmente grandes, realmente rápido opciones de beneficios, realmente, ¿quién entre nosotros isntmdashthen Considere comprar opciones que vencen. Pero, Ken, arent expirando opciones el más arriesgado Bueno, me alegro de que me preguntó. En algunos casos la respuesta es sí, pero ese riesgo se debe en gran parte al hecho de que durante la última semana antes de la expiración, las opciones muy cercanas al dinero pueden hacer movimientos dramáticos de valor muy rápidamente, a menudo dentro de uno o dos días. La recompensa, sin embargo, es que la compra de este tipo de opciones puede generar algunas de las mayores corridas de casa que nunca obtendrá. Y, a diferencia de la temporada de ganancias, que sólo ocurre trimestralmente, los ciclos de vencimiento tienen lugar cada mes, por lo que obtendrá una docena de oportunidades al año para aprovechar estas oportunidades de última hora Las mejores opciones para comprar en lo que llamo expiración son opciones de índice, Como las opciones del SampP 100 Index (OEX). La clave del éxito en esta estrategia es comprar en la debilidad en el precio de la opción. También debe tratar de comprar opciones bajo 1 cuyos instrumentos subyacentes están operando muy cerca del precio de ejercicio. Pero tenga en cuenta que puede incurrir en un buen número de pérdidas con esta estrategia, pero sólo una gran medida en el precio índice puede darle el bote de su vida. Usted puede tratar de probar estos oficios en papel por un tiempo para ver los resultados de este tipo de juego. En la expiración juega, usted está apostando a la volatilidad sorpresa balanceando el precio de un stock o indexmdashand, por lo tanto, el optionmdash en su favor. Y con el nivel actual de volatilidad, nuestra capacidad de aprovechar las oscilaciones de precios es mayor que cuando el mercado está operando de forma plana o incluso cuando está subiendo de manera previsible. Gire 12.50 en 100 en Just One Day Aunque yo favorecer las opciones de índice para la expiración juega, eso no impide el poder de las opciones de equidad como un recurso fantástico. Recientemente, estaba viendo las acciones de IBM Corp. (IBM) moverse en un rango de tres puntos de negociación cada día como expiración el viernes se acercó. La llamada cercana al dinero (es decir, la opción con el precio de ejercicio más cercano al valor de mercado de las acciones) se movía hacia adelante y hacia atrás entre un máximo de 1, hasta 12,5 centavos, con sólo dos días Izquierda antes de que las llamadas expiraran. Al ver esto, decidí entrar un pedido para comprar la llamada a 12,5 centavos, y la orden se llenó durante el día, con lo que estableció una orden para vender la opción en 1. Dada la volatilidad de la negociación, con los 85 centavos - más oscilaciones, había una ocasión decente que este tiro largo podría ser alcanzado. Mi pedido se llenó unas horas más tarde, dándome una ganancia de 700. Si no hubiera entrado en la orden de venta, habría perdido mi inversión original, ya que la opción terminó sin valer. Acción rápida es necesaria con esta estrategia, por lo que si sabe que tendrá el tiempo para supervisar su cuenta de comercio cuando la expiración se acerca, este es un gran juego. Pero recuerde, usted debe utilizar solamente su dinero de Vegas - es decir, dinero que usted puede permitirse perder, porque a menudo, los juegos de la caducidad son una apuesta del todo-o-nada. Durante la vida de una opción, su precio se basa en una variedad de factores, incluyendo el precio de los instrumentos subyacentes, así como algo llamado valor de tiempo. Esencialmente, el valor de tiempo significa que cuanto más lejos está una opción de la expiración, más tiempo tiene que pasar a la rentabilidad y, por lo tanto, es más probable que se convierta en un ganador. A medida que se cierra la fecha de vencimiento, los valores de las opciones disminuyen mucho más rápido. El más profundo en el dinero de la opción es, mejor las posibilidades de que se termine de manera rentable. La compra de opciones que vienen a expirar que están en el dinero es más un riesgo porque un día impredecible en los mercados puede significar que la opción salta a su favor o pernos en la dirección opuesta. La buena noticia es que si usted puede conseguir en un dramático chapuzón, como lo hice en el ejemplo de IBM, que sólo habría costado 12,50 por contrato. Y para la ganancia potencial de más de 85 por contrato, la recompensa justificaba el riesgo. MÁS: Qué diferencia algunos días pueden hacer Publicar un comentario Vídeos relacionados sobre opciones Próximas conferencias Contáctenos
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